« La guerre commerciale menée par les Etats-Unis pourrait remettre en cause l’hégémonie du dollar »

Les tarifs douaniers imposés par l’administration du président américain, Donald Trump, à plusieurs de ses partenaires commerciaux importants (Canada, Mexique et Chine) vont-ils sonner la fin d’un système monétaire international ayant le dollar comme devise-clé ?

Actuellement, le dollar concerne 50 % des exportations mondiales, 60 % des réserves de change officielles et au moins un tiers des transactions bancaires internationales. Mais un nombre croissant de pays cherchent à réduire leur dépendance à cette devise et le durcissement tarifaire américain leur donne une motivation supplémentaire.

La galaxie monétaire internationale gravite autour d’une devise-clé, le dollar, dont la contrepartie est la dette des Etats-Unis. Un tel système repose sur la confiance qu’accordent à l’hégémon les autres pays. Pour que cela fonctionne, la subordination à l’hégémonie monétaire doit être volontairement acceptée, ce qui est le cas si le pays de la devise-clé utilise sa domination pour fluidifier et stabiliser les relations monétaires internationales et créer de la liquidité en cas d’assèchement des marchés de capitaux. L’hégémon ne doit pas se servir de son pouvoir pour défendre ses intérêts au détriment de ceux des autres pays.

Echanges en roupie, renminbi, real, dirham…

Or ce contrat implicite semble avoir été rompu à plusieurs reprises. Les Etats-Unis ont utilisé l’extraterritorialité du droit américain pour infliger des amendes à des entreprises du monde entier qui utilisent le dollar dans leurs transactions financières, au motif qu’elles auraient violé les politiques américaines d’embargo à l’égard de pays tiers. Les pénalités astronomiques imposées par les tribunaux américains à des entreprises européennes défraient régulièrement la chronique. De quoi alimenter le sentiment que le dollar est de plus en plus utilisé comme une arme pour entraver le développement de concurrents. L’instauration de barrières tarifaires commerciales envers des partenaires considérés jusqu’ici comme les plus liés aux intérêts américains risque d’accélérer le mouvement de distanciation envers le dollar.

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